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35家游戏公司2019年年报前瞻:业绩分化明显,超半数计提商誉减值
  
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最近,上市公司纷纷发布2019年业绩预测。据风统计,截至2月13日晚,沪深两市共有2282家上市公司公布了2019年全年业绩预测,另有120家上市公司披露了业绩快报,5家公司披露了年报。在上市公司披露年度报告预测时,博彩业还编制了35家上市博彩业公司的业绩报告,并附有说明以供参考。

根据35家游戏公司的年报预测,10家公司(占28.6%)的净利润增长方向相同。六家公司扭亏为盈,占17.1%。其中4家公司的股价下跌方向相同,跌幅为11.4%。亏损15家,占42.8%。从净利润增长率来看,姚记科技(160%-210%)、俏丽科技(111%,由亏转盈)、三七互动娱乐(103%-113%)、文投资控股(101%-102%,由亏转盈)等同比增幅较高。

应该注意的是,腾讯、网易、世纪华通、巨人网络、优酷网、吉布特等游戏公司都没有发布业绩预测,所以不算在内。从2019年前三季度的财务业绩来看,网易、腾讯、世纪华通和吉布特表现良好。申万红源证券预测吉布特的业绩将增长24%,优酷网的业绩将增长6%。巨人网络由于并购不能推迟,再加上自身业务调整,业绩可能下滑。

游戏业绩明显分化,一半公司仍计提商誉减值

从游戏公司披露的业绩预测来看,2019年游戏公司业绩明显分化。一方面,超过一半的游戏公司因商誉减值而亏损;另一方面,许多游戏公司依靠自身的内生增长来实现良好的结果。

2018年,在商誉爆炸的风暴中,德华娱乐以71.51亿元(人民币,下同)的亏损成为2018年的“亏损王”。当年累计发生商誉减值约49亿元。今天,这一趋势仍在继续。

在2019年业绩预测中,开鹰网络、金科文化、阿格拉、祥源文化、中英互联、富春股份等10多家游戏公司因商誉大量减值,全年业绩均出现巨额亏损。开鹰网络甚至遭遇了借壳上市以来的首次亏损。

凯鹰在线的业绩预测显示,该公司预计2019年亏损18亿至23亿元,去年同期净利润为1.74亿元,同比下降1132%,至1418%。凯赢网络表示,造成巨额亏损的主要原因是控股子公司浙江久菱面临巨额索赔,预计浙江久菱将收到9.5亿元的商誉减值准?福硗庹憬褪⒔盏?9.5亿元至11.5亿元的商誉减值准备。

像开英网一样,翔远文化也计算了大量商誉减值。襄垣文化在1月22日发布的业绩预测中表示,公司预计2019年亏损7.8亿至9.36亿元,主要是由于商誉减值等事项,影响金额为8.3亿元。除此之外,襄垣文化的游戏业务收入并不十分令人满意。祥源文化在回复上海证券交易所的询证函时表示,截至2019年第三季度,公司的游戏业务收入和利润与2018年同期相比大幅下降,收入同比下降69.92%,毛利同比下降78.18%。

对于许多游戏公司累积的巨额商誉减值,关彝分析师廖旭华告诉游戏通,“这是意料之中的,尤其是那些‘优秀玩家’。(现在)只能说,过去几年博彩业非理性收购积累的商誉风险尚未完全消除,但市场对博彩业的商誉问题有着相对充分的预期。”

事实上,大多数游戏公司都属于轻资产战略,高价并购通常相当于高商誉。近年来,这些游戏公司选择了一次性大规模累积价值数十亿美元的商誉,以避免“用钝刀切肉”,这将对中国的游戏市场产生影响

廖旭华还告诉博彩业高层,首先,博彩业公司的业务增长相对稳定。尽管存在差异,但与去年相比,总体形势发生了很大变化。第二,排除去年“洗澡”和非游戏业务的影响,我们可以看到大多数领先公司的增长都高于市场平均水平。

在廖旭华看来,发布业绩预测的负责人和海外布局较为成熟的公司的业绩符合行业认知。“除了智星通之外,其他大多数没有发布预测的公司都能保持相对较好的增长。a股主要由世纪华通、吉柏特和优酷网组成

在游戏公司中,姚记的前期增长率相对较高,这些公司发布了游戏公司高层编制的业绩预测。姚记科技于2月2日发布业绩预测,称公司全年实现归属于上市公司股东的净利润3.37亿至4.02亿元,较去年同期的1.3亿元增长160%至210%。至于净利润增长的原因,姚季认为这与公司游戏业务的增长及其主营扑克业务有关。

三栖互动娱乐的净利润不低。三汽互助娱乐在其业绩预测中表示,公司年度归属于上市公司股东的净利润预计为20.5亿元至21.5亿元,同比增长103.27%至113.19%。进步的原因是游戏研发和分销业务的增长。《完美世界》的表现也相当出色。尽管将影视业务的商誉减值考虑在内,但如果仅考虑游戏业务,预计2019年净利润将下降15%至9%,但净利润将增长35%至40%。

没有遭受商誉损失的游戏公司表现稍差。一些公司在2018年恢复了业绩或业绩基础相对较低,如俏丽科技、圣优九和日船文化。

目前,虽然各游戏公司的业绩预测已经发布,?有幸档慕嵌壤纯矗诺木焕蟛⒉皇亲钪匾囊导ǚ⒄怪副辍!霸谖颐悄芄磺宄胤治龊驮げ饷考夜镜姆⒄怪埃颐侨匀恍枰却暾哪甓缺ǜ娉隼础R环矫妫颐切枰ㄗ⒂谟蜗芬滴瘢硪环矫妫颐切枰ㄗ⒂谑杖牒屠笤龀ぁ⑾壑С觥⒀蟹⒅С觥⑾纸鹆鳌⒌菅邮杖搿⑸逃⒉反⒈负推渌畔⒌耐健!币坠塾蜗贩治鍪α涡窕硎尽?

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